Un changement majeur est en cours à la Réserve fédérale pour commencer à retirer les politiques d'assouplissement massif de la banque centrale, et pourrait la voir relever les taux plus tôt que ce qui est prévu par les marchés.


Les commentaires des responsables de la Fed suggèrent que la banque centrale devrait décider de doubler le rythme de son assouplissement à 30 milliards de dollars par mois lors de sa réunion de décembre la semaine prochaine. Les discussions initiales pourraient également commencer dès la réunion de décembre sur la date et le montant de la hausse des taux d'intérêt l'année prochaine, les responsables de la Fed devant présenter une nouvelle série de prévisions économiques et de projections pour le taux des fonds fédéraux.


Il n'y a pas encore de consensus sur la date de début des hausses, mais il est clair que l'accélération de l'ajustement est destinée à donner à la Fed la flexibilité nécessaire pour relever les taux dès le printemps. Les marchés ne semblent pas s'attendre à une première hausse des taux avant l'été.


Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré vendredi qu'il souhaitait que les achats d'actifs prennent fin au premier trimestre afin que la Fed puisse se positionner "rapidement" et faire en sorte que chaque réunion soit "en direct" pour une éventuelle hausse des taux. Plusieurs autres responsables ont maintenant parlé ouvertement de la possibilité de plusieurs hausses de taux l'année prochaine et de la nécessité éventuelle de relever les taux pour lutter contre l'inflation.

Lors de son témoignage la semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a soutenu l'idée d'une accélération de la réduction des taux d'intérêt et a opéré un changement radical en déclarant que la principale préoccupation concernant une nouvelle vague de coronavirus ou une nouvelle variante était l'inflation, car elle pourrait maintenir les gens au chômage et aggraver les contraintes d'approvisionnement. Il s'agit d'un changement important pour M. Powell et la Fed, car les précédentes vagues de virus ont surtout suscité des inquiétudes quant à la faiblesse de la demande, et non quant à l'insuffisance de l'offre. Jusqu'à l'annonce du "taper" en novembre, les responsables de la Fed ont surtout gardé le silence sur les perspectives de taux.


Les données économiques de novembre ont joué un rôle important dans le changement de cap de la Fed. L'indice des prix à la consommation a révélé une inflation plus élevée et plus généralisée. Cela a renforcé l'inquiétude quant à la façon dont la hausse des prix du logement pourrait faire augmenter l'IPC dans les mois à venir.


Le rapport sur l'emploi de novembre a montré une forte croissance de la masse salariale, mais peu de travailleurs ont quitté le marché du travail pour y revenir. Les progrès réalisés en décembre, avec une croissance de la population active d'environ 600 000 personnes, semblent avoir peu changé les perspectives d'un marché du travail tendu.


Entre-temps, après un troisième trimestre faible, tout semble indiquer que l'économie s'accélère à nouveau, ce qui amène la Fed à se demander si l'économie a besoin de la poursuite des achats d'actifs de la Fed et des hausses de taux zéro jusqu'à l'été prochain.


Le chef de la banque centrale n'a rien fait dans son témoignage pour dissuader le marché que l'évaluation actuelle de deux hausses de taux l'année prochaine était fausse.


Powell et la Fed ont montré qu'ils donneront au moins plusieurs mois d'avance aux marchés pour un changement de politique. Par conséquent, si la Fed souhaite disposer d'un maximum de flexibilité pour procéder à des hausses, les discussions sur l'ampleur et la rapidité de ces hausses devront commencer rapidement, voire dès la réunion de décembre.

Source: cnbc